8月29日下昼，华为投资控股有限公司（下称“华为”）通过北京金融财富交游所等网站发布了2025年半年度施展。施展涌现，华为上半年已毕营收4270.39亿元，较昨年同时增长3.95%；但净利润同比下滑32%，为371.95亿元。

　　本次财报未涌现各项主买卖务的具体营收数据。不外，从举座财报数据来看，华为净利润的下滑，与买卖老本、研发插足等支拨加多以及公允价值变动收益科目大幅亏本关连。

　　从涌现的信息来看，华为看法举座保握剖析。死心6月末，华为总财富达1.25万亿元，总欠债7121亿元，财富欠债率为56.9%；货币资金限制1810亿元，较昨年同时略有下降；看法活动现款流净额311.83亿元。

　　末端、云谋略等业务握续发力，智能汽车竞争加重

　　本年上半年，华为在末端业务、智能汽车处理决策及云谋略业务等中枢鸿沟握续发力。末端业务方面，华为密集推出多款居品，掩盖手机、电脑、平板等中枢品类。从市集发达来看，华为手机在国内市集的竞争力权贵回升。

　　IDC数据涌现，2025年第一和第二季度，华为永诀以1290万台和1250万台的智高东谈主机出货量，位列中国市集的第二位和第一位。不外，国内智高东谈主机市集举座仍处于承压现象，把柄IDC数据，2025年第二季度中国智高东谈主机市集出货量同比下落4.1%，降至6886万台，扫尾了皆集六个季度的同比增长态势。

　　IDC合计，“国补”提前开释了购机换机需求，后续需求难以有彰着进步，展望下半年中国智高东谈主机市集将濒临更大压力。在此布景下，本年下半年华为手机业务增长或濒临挑战。

　　鸿蒙智行动作华为末端中枢业务之一，上半年相同动作时常，接踵推出问界新M9、问界新M5 ULTRA、问界M8和享界S9增程版等车型，试图通过“升级、增配和降价”策略站稳市集。

　　据鸿蒙智行官方公布的数据，本年5月到7月，鸿蒙智行永诀委派新车4.44万辆、5.27万辆和4.77万辆。8月25日，鸿蒙智行官方晓喻累计委派量冲破90万辆，皆集14个月高居中国汽车品牌成交均价榜首，品牌溢价才智彰着。除此除外，鸿蒙智行近期还推出了首款预售价低于20万元的车型尚界H5，进一步完善了居品矩阵，有望掩盖更浅薄的耗费群体。

　　不外，鸿蒙智行仍濒临不小挑战。一方面，理思、小鹏等新势力车企纷繁推出高性价比车型霸占市集，另一方面，跟着ADAS（高档驾驶缓助系统）加快向10万-20万元的细分市集渗入，鸿蒙智行濒临的竞争将愈发强烈。除此除外，跟着销量限制扩大，产能委派效果与居品性量限定也成为鸿蒙智行需要搪塞的稽察。

　　云谋略和东谈主工智能成为华为面向畴昔布局的重要鸿沟。本年4月，华为云推出CloudMatrix 384超节点，384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU，通过全新高速收罗MatrixLink全平等互联，可酿成一台超等“AI劳动器”，算力限制不错达到300P Flops。

　　华为公司轮值董事长孟晚舟此前示意，畴昔10年，AI算力的需求握续进步，将是系统对系统的重大契机。最近1-2年，是AI末端状貌酿成重要期，AI既是末端的中枢才智，亦然体验的中枢要素，跟着模子推理才智在工夫和老本上的快速跨越，AI末端的渗入率会在较短时天权益贵进步。“华为要坚握长久主义，与潮水同向发展。”

　　研发用度占营收近四分之一，多热切素类似影响净利润

　　施展期内，华为净利润出现32%的下滑，这一变动与多热切素影响关连。

　　从买卖老本上看，2025年上半年，华为买卖老本达2243.32亿元，同比加多9.33%，畸形买卖收入的同比增速。本年上半年，华为Pura80系列手机、阔折叠手机Pura X、折叠电脑等多款新品发布，新址品专属零部件材料、高端芯片等对老本产生一定影响。华为常务董事、末端BG董事长余承东在近期的采访中就曾提到，但愿鸿蒙折叠电脑出货量更多之后，老本镌汰，大众简略以更优惠的价钱买到。

　　鸿蒙智行相同濒临老本压力。昨年6月，余承东曾公开示意，华为尚不具备坐蓐低老本汽车的才智，“不管是问界、智界如故任何一款车，独一是低于30万，咱们是卖一台亏一台，29万是盈亏均衡点，能挣钱的都是30万以上的。” 同庚9月的智界R7发布会上，其还称，“当今智界R7的价钱卖一辆要亏3万元，只可期待后期销量起来后再摊薄老本。”

　　而跟着本年尚界H5 的发布，华为与上汽在汽车老本限定上的挑战进一步升级。发布会上，余承东再次说起老本压力：“说真话，畴昔作念20多万的车，咱们都容易亏本，尚界H5要作念到20万元以下，这是个重大的挑战，感谢上汽集团付出的戮力。”

　　除此除外，财报涌现，华为公允价值变动收益科目损失58.35亿元，与昨年同时损失3532.7万元的数据比较大幅加多，对施展期内净利润也产生了径直影响。

　　研发用度方面，施展期内，华为研发插足达969.50亿元，同比增长9.04%，占总营收的22.7%。从长久来看，研发插足是相沿企业工夫立异与业务增长的热切保险，但短期内也加多了老本压力。

　　余承东近期示意，鸿蒙操作系统每年插足超1万东谈主，累计研发用度高达几百亿元，代码达1.3亿行，其中大部分由华为自主设立。上半年，华为还握续在ICT基础递次鸿沟、智能汽车、云谋略、具身智能等鸿沟加大资源和资金插足，以强化多业务赛谈的中枢竞争力。

　　本年齿首，华为公司董事长梁华示意，面向畴昔，外部不细目性如故很大。华为握续打造坚实的数智基础递次底座，塌实鼓励东谈主工智能发展计谋，通过工夫立异和场景立异赋能千行百业，助力数字经济和实体经济和会发展。

　　“全国的不细目性越来越强，但咱们能细看法是，任何时候我方都必须是硬人。畴昔咱们将沿着大纵深，握续握住地涵养黑地盘，握续作念强华为中枢竞争力。”在2024年财报中，华为轮值董事长孟晚舟曾示意，“畴昔三年，咱们要与经济限定逆周期，加大计谋纵深插足，错位发展，在根工夫上压强式插足。”

　　新京报贝壳财经记者 韦博雅

　　裁剪 徐倩

　　校对 赵琳

背负裁剪：郭建