专题：奇瑞汽车港股IPO：欠债率高达90% 转型新能源堕入“阵痛期”

　　9月25日，奇瑞汽车股份有限公司在港交所认真挂牌上市。这次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上戒指价，募资限制达91.4亿港元，一举成为年内港股商场限制最大的车企IPO。

　　从2004年头度运行上市筹画，到历经金融危险、借壳失败、混改重组等多重挑战，这家“国内终末一家未上市整车企业”终于圆梦本钱商场。招股成果自大，奇瑞汽车公诱导售部分取得238倍逾额认购，创下本年港股新股认购记录，同期引诱多家基石投资者认购。

　　从“小草房”到本钱商场

　　奇瑞汽车的创业与上市之路充满悲凉与挑战。上世纪90年代，为改变安徽方位经济结构、收拢轿车干预家庭的发展机遇，安徽省在芜湖市运行“951工程”。奇瑞汽车董事长尹同跃反映号令，从长春一汽回到安徽，指示团队在芜湖城北的荒滩上开启创业征途。

　　回念念起曩昔创业时的悲凉，尹同跃默示，“那时，首创团队的办公室是几间‘小草房’，房顶漏雨、四壁通风，冬天清冷澈骨，夏天酷暑难耐，且面对缺钱、缺东谈主、缺警告、缺建树的‘一穷二白’逆境。”即便如斯，尹同跃与团队仍冲突通例，开启创业之路，为奇瑞的发展埋下等一颗种子。

　　奇瑞汽车的上市征途更是跌荡转变，号称中国车企本钱解围的缩影。早在2004年，安徽省政府就初度鼓舞奇瑞汽车股份制考订并运行上市筹画，后因万般原因，上市程度被动搁浅。“股权结构复杂导致利益联接繁难，重迭早期本钱商场运作警告不及，让上市之路屡屡碰壁。”一位参与奇瑞汽车混改的知情东谈主士向《证券日报》记者浮现。

　　2025年景为奇瑞汽车上市的关键节点。本年2月份，奇瑞汽车重启港交所上市苦求；8月份，奇瑞汽车通过证监会“全运动”备案；9月7日，奇瑞汽车奏凯通过港交所聆讯；9月17日，奇瑞汽车运行招股，最终以238倍的逾额认购热度圆满收官，并将于9月25日在港交所上市往来。

　　关于上市后的发展，奇瑞汽车有着显著的政策筹画，并将召募资金精确投向短板补强界限。据奇瑞汽车招股融会书显露，公司预测所得款项净额约35%将于将来一至三年用于研发不同车型和版块的乘用车，以进一步扩大居品组合；约25%将用于将来一至三年下一代汽车及先进技艺的研发以提高中枢技艺智商；约20%将用于将来一至四年拓展国外商场及执行公司的环球化策略；约10%将用于将来一至四年提高其位于安徽芜湖的分娩步履；另外约10%将用于营运资金及一般企业用途。

　　剑指环球商场

　　在漫长的上市筹备期，奇瑞汽车耐久专注于提高本人策划实力，交出了一份亮眼的事迹答卷。2024年，该公司杀青营收2698.97亿元，净利润达143.34亿元，营收与利润增速均大幅跑赢环球乘用车行业平均水平。从过往事迹来看，2022年至2024年，该公司营收从926.18亿元增至2698.97亿元，复合年增长率高达70.7%；净利润从58.06亿元增至143.34亿元，复合年增长率57.1%，增长动能合手续强盛。

　　销量方面，奇瑞汽车2024年以229.5万辆的环球销量再创历史新高。笔据弗若斯特沙利文数据，这一收货使其稳居“中国自主品牌乘用车销量第二”，并收效踏进“环球乘用车销量第十一位”。值得谨防的是，奇瑞汽车是2024年环球排行前二十的乘用车公司中，惟一杀青新能源汽车、燃油车、国内销量、国外售量四项筹画同比增幅均超25%的企业，成为行业内少有的“全品类、全商场”平衡增长代表。

　　国外商场更是奇瑞汽车的中枢竞争力之一。自2001年出口第一辆汽车以来，奇瑞汽车已构建掩盖100多个国度和地区的环球销售网罗，累计环球销量超1300万辆，并自2003年起贯穿22年保合手“中国自主品牌乘用车出口第一”。戒指2025年3月31日，奇瑞汽车在国外领有近3000个经销商网点，广宽亚洲、欧洲、非洲、好意思洲和大洋洲，为后续国外商场彭胀奠定了坚实基础。

　　在技艺篡改层面，奇瑞汽车将“技艺篡改”四肢中枢竞争力，构建起掩盖能源、平台、智能座舱、援助驾驶的全栈技艺体系。能源系统界限，“鲲鹏能源”涵盖发动机、变速箱、电驱动、电板安全四大中枢技艺，八款燃油发动机及混动发动机、电混DHT的技艺实力获行业认同；汽车诱导平台“火星架构”通过模块化硬件与跨平台软件假想，杀青研发成本裁汰、诱导风险减少、新址品推出速率加速，可适配不同级别、不同能源类型的车型诱导需求；“雄狮智舱”智能座舱系统选拔自研操作系统，撑合手个性化定制与跨车型快速适配；援助驾驶系统则合适中国及欧盟主动安全端正，能得当环球不同路况与场景。

　　“奇瑞汽车收效上市不仅是其本钱征途的里程碑，更是其政策转型与环球化彭胀的关键跳板。”朔方工业大学汽车产业篡改推敲中心主任纪雪洪对《证券日报》记者默示，赴港上市为奇瑞汽车提供了顾惜的资金撑合手，加速了其新能源转型和环球化布局，并提高了品牌形象和科罚水平。天然面对锐利的商场竞争和转型压力，但登陆本钱商场为奇瑞汽车提供了更广大的舞台和资源，去参与下一阶段的汽车产业竞争。

牵累裁剪：高佳